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04
2025-02

首席展望丨民生證券邱祖學(xué):蛇年金價有望突破3000美元

發(fā)布時間 : 2025-02--04 點(diǎn)擊量 : 0
展望2025年,邱祖學(xué)表示,金屬行業(yè)的內(nèi)外變量因素還是比較多的。其中,外部方面,海外環(huán)境的不確定性,美聯(lián)儲的降息節(jié)奏都值得關(guān)注。“雖然未來美聯(lián)儲降息的方向是非常確定的,但降息的路徑、幅度和節(jié)奏等,現(xiàn)實(shí)和預(yù)期總會有一定程度的波折。” “內(nèi)部方面,隨著政策基調(diào)的不斷回暖,2025年以內(nèi)需為代表的政策繼續(xù)發(fā)力,確定性是非常高的。同時,宏觀方面無論是財政還是貨幣政策,友好的‘雙寬松’是大勢所趨。”邱祖學(xué)說。 整體來看,邱祖學(xué)對蛇年金屬板塊的“春季行情”比較樂觀,建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。 “一方面,從日歷效應(yīng)看,金屬板塊春季的表現(xiàn)會強(qiáng)于其他季節(jié),年初不論是信貸還是經(jīng)濟(jì)預(yù)期,環(huán)境都比較友好。另一方面,政策持續(xù)發(fā)力之下,投資者對全年經(jīng)濟(jì)走勢相對樂觀,同時也會疊加年初產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫的需求。”邱祖學(xué)指出。 黃金價格有望突破3000美元/盎司 對于2024年價格屢創(chuàng)新高的黃金,邱祖學(xué)表示,核心的驅(qū)動因素有兩方面,一是實(shí)際利率,二是避險。 “去年金價的迭創(chuàng)新高,與市場期待美聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)密切相關(guān)。去年上半年,美國名義利率持續(xù)處于比較高的位置,隨著通脹的回落,美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期是比較明確的。但在降息真正落地之前,市場的預(yù)期出現(xiàn)反反復(fù)復(fù)的狀態(tài)?!?2024年下半年,隨著美聯(lián)儲正式進(jìn)入降息周期,名義利率隨之下行。由于美國通脹的預(yù)期已經(jīng)開始回落,所以實(shí)際上美國的實(shí)際利率是往下走的。而按照慣例,實(shí)際利率往下走,則意味著黃金的配置價值明顯提升往上走。 “同時,避險需求之下全球央行購金的節(jié)奏還是比較猛烈的,疊加美國實(shí)際利率下行,兩因素共振之下,金價攀升至了歷史性高位?!?邱祖學(xué)強(qiáng)調(diào),雖然2024年金價與美元、美國實(shí)際利率出現(xiàn)過比較大的背離,但主因是外部環(huán)境相對混沌、復(fù)雜之下,投資者對于避險需求強(qiáng)烈,進(jìn)而導(dǎo)致影響金價因子的權(quán)重出現(xiàn)較大程度切換。 “總的來說,我認(rèn)為以實(shí)際利率為核心的黃金分析框架,當(dāng)前依然沒有本質(zhì)上的變化?!?展望蛇年的金價,邱祖學(xué)表示,對2025年的黃金價格表現(xiàn),依然比較樂觀。一方面,美聯(lián)儲實(shí)際上已經(jīng)正式進(jìn)入降息周期,全球在2025年的貨幣寬松是方向性的。 “另一方面,未來幾年外部環(huán)境整體看依然是比較混沌的,避險需求強(qiáng)烈。從大類資產(chǎn)配置角度看,黃金的配置比例仍然有上升空間?!?025年黃金價格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢上行態(tài)勢?!皬臉酚^的角度來看,今年黃金價格很有可能突破3000美元/盎司?!?
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16
2025-01

特朗普就任成利好,海外機(jī)構(gòu)看好金價

發(fā)布時間 : 2025-01--16 點(diǎn)擊量 : 0
唐納德·特朗普即將宣誓就任美國總統(tǒng),全球正在準(zhǔn)備應(yīng)對新的不確定性。BMO資本市場(BMO Capital Markets)分析師表示,由于特朗普反復(fù)提及關(guān)稅調(diào)整、美國優(yōu)先等關(guān)鍵詞,特朗普政府或?qū)硇乱惠喭洝? 本周倫敦現(xiàn)貨金價嘗試突破2700美元/盎司阻力位,BMO對國際金價前景持樂觀態(tài)度,在大宗商品中,黃金是BMO在2025年看好的少數(shù)幾種商品之一。黃金可以有效對沖通脹、地緣政治不確定性和股市風(fēng)險,預(yù)計隨著各國央行減少對美元的依賴,將繼續(xù)購金增加黃金儲備。 BMO預(yù)計,特朗普如提升關(guān)稅、增加美國聯(lián)邦政府支出,由此帶來的通脹壓力可能會推低實(shí)際利率,削弱短期債券的無風(fēng)險回報吸引力。 加拿大蒙特利爾銀行(加拿大銀行)指出,人工智能投資已將標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)推至自互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代以來的最高市盈率。如果人工智能的推出在未來幾年達(dá)到基礎(chǔ)設(shè)施限制的速度極限,這不僅可能導(dǎo)致美元貶值,還可能導(dǎo)致更大的聯(lián)邦赤字,而這兩種情況都得到了黃金的風(fēng)險對沖。同時,該行也繼續(xù)看好中國的實(shí)物黃金需求。
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